专家表示，随着印度证券交易委员会(SEBI)预计将部分房地产所有权平台纳入其管辖范围，目前出现的问题是，有多少现有平台符合市场监管机构的“适当标准”，以及现有投资者将在这些资产中留下什么。

目前，这些平台是不受监管的实体，主要是基于网络的，通过聚集投资者的资金来购买预租商业房地产的股份，通常最低门票规模为250万卢比。在部分所有权模式下，很少有住宅或度假屋概念的例子。

在持有这些资产的同时，投资者可以从物业的租金收入中获得固定收益，预计随着时间的推移，这些物业的价格也会升值，从而使投资者能够在未来以更高的价值退出。

考虑到这些平台的日益普及，上周，市场监管机构批准了2014年SEBI(房地产投资信托基金)条例的修正案，为中小型房地产投资信托基金(REITs)创建了一个新的监管框架，这些信托基金将在部分所有权模式下持有实物资产。

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更大的监管

然而，专家们表示，尽管这是一个受欢迎的举措，而且很可能会进一步增加散户投资者对这一资产类别的参与，进而提高流动性，但监管框架的最终形态和形式及其对现有平台的潜在影响仍存在疑问。据业内估计，在过去的两到三年里，这些公司从散户投资者那里筹集了大约350亿卢比。

“许多问题仍未得到解答。例如，允许的投资类型(产生租金/不产生租金/在建资产)，《房地产管理法》(RERA)的性质和适用范围。除了豁免和排除公司法的规定，允许外国投资，现有平台不符合框架，投资者权利，税收框架，交易的可能性等，”Swapnesh & Vinit的特许会计师和合伙人Vinit Gada说。

根据拟议的规范，这些房地产投资信托基金的资产价值至少为5亿卢比，而现有房地产投资信托基金的最低资产价值为50亿卢比。在某种程度上，SEBI提议扩展SEBI (REIT)法规框架，将这些平台纳入其监管范围，以发展这一市场并保护投资者。

专家表示，一旦最终监管框架公布，散户或小投资者的保护程度就会揭晓。据市场消息人士透露，关于规范部分产权的最终文件预计将在未来几天出台。

“如果这个框架能让中小型开发者、投资者和项目受益，那就不足为奇了。但还有待进一步的澄清。”

新兴资产类别

“根据行业估计，主要是散户投资者在这一领域的总投资约为350亿卢比。这表明人们对这一领域的兴趣越来越大，”WiseX首席执行官Aryaman Vir告诉Moneycontrol。

“我们预计，这项规定的出台和最低投资金额的降低将建立标准化的做法，确保制衡，保护投资者的利益，并鼓励房地产的民主化。”这种监管环境有望通过改善资本的可用性来扩大整个行业的潜力。”Vir补充道。

根据部分所有权财产(FOP)参与者的说法，SEBI的监管框架将使FOP空间正规化，使其成为寻求保护其收入的中小投资者的单一途径。

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“印度证券交易委员会的举措有可能产生双重积极影响:将部分所有权作为一种投资类别正式化，从而吸引一部分投资组合走向更大的市场，并促进酒店资产的供应，以满足旅游和酒店行业不断增长的需求。“FOP领域的最终目标是成为另一种投资选择，如共同基金、保险等，”ALYF创始人兼首席执行官Saurabh Vohara说，他是一名FOP玩家。

Mehul R Thakkar是印度主要金融新闻平台Moneycontrol的特约记者 我在孟买的时候 他专注于报道房地产行业。